В чем суть модели Гордона
Модель Гордона, также известная как модель постоянного роста дивидендов, — это мощный инструмент для оценки стоимости компании, который опирается на прогнозируемые дивидендные выплаты и их рост. 📈 Она позволяет инвесторам разобраться в том, как будущие дивиденды влияют на текущую стоимость акций.
Ключевые принципы модели Гордона:- Постоянный рост дивидендов: Модель предполагает, что компания будет выплачивать дивиденды, которые будут расти с постоянной скоростью (g) в течение неопределенного времени.
- Ставка дисконтирования: Модель также использует ставку дисконтирования (k), которая отражает требуемую доходность инвестора. Она учитывает риски, связанные с инвестированием в компанию, и предполагает, что деньги со временем теряют свою покупательную способность из-за инфляции.
- Сравнение доходности: Модель Гордона помогает инвесторам сравнить потенциальную доходность от инвестирования в разные компании, учитывая их дивидендные политики и риски.
Модель Гордона — это формула, которая рассчитывает текущую стоимость акции, основываясь на прогнозируемых будущих дивидендных выплатах.
Формула модели Гордона:Цена акции = D / (k — g)
- D — текущий размер дивидендов
- k — ставка дисконтирования
- g — скорость роста дивидендов
Представьте, что компания выплачивает дивиденды в размере 1 рубля за акцию, ставки дисконтирования 10%, а дивиденды растут на 5% в год.
- Цена акции = 1 / (0.10 — 0.05) = 20 рублей
- Для чего используется модель Гордона
- Как называется метод Гордона
- Что такое ставка дисконтирования своими словами
- Чем отличается NPV от DCF
- Как считается терминальная стоимость
- Терминальная стоимость = (FCF * (1 + g)) / (r — g)
- Терминальная стоимость = (100 * (1 + 0.02)) / (0.10 — 0.02) = 1275 рублей
- Советы по использованию модели Гордона
- Выводы
- Часто задаваемые вопросы (FAQ)
Цена акции = 1 / (0.10 — 0.05) = 20 рублей
Модель Гордона: преимущества и недостатки:
Преимущества:- Простота использования: Модель Гордона проста в понимании и применении.
- Ясность: Она четко показывает взаимосвязь между дивидендами, ставкой дисконтирования и ценой акции.
- Популярность: Модель широко используется аналитиками и инвесторами.
- Применимость: Модель подходит не для всех компаний. Она лучше всего работает для компаний с устойчивым ростом дивидендов.
- Прогнозирование: Модель требует точных прогнозов роста дивидендов, что может быть сложной задачей.
- Риски: Модель не учитывает все риски, связанные с инвестированием в компанию.
Для чего используется модель Гордона
Модель Гордона — это мощный инструмент для оценки стоимости компании, который может быть использован в различных ситуациях:
- Оценка стоимости внебиржевых компаний: Модель Гордона особенно полезна для оценки стоимости компаний, которые не торгуются на бирже.
- Сравнение инвестиционных возможностей: Модель позволяет сравнить потенциальную доходность от инвестирования в разные компании.
- Анализ дивидендной политики: Модель помогает понять, как дивидендная политика компании влияет на ее стоимость.
- Модель Гордона не является единственным методом оценки стоимости компании.
- Она должна использоваться в сочетании с другими методами, чтобы получить наиболее полную картину.
Как называется метод Гордона
Модель Гордона не связана с методом Синектики. Синектика — это метод групповой генерации идей, разработанный Уильямом Гордоном и Джорджем Принсом в 1950-х годах. Синектика использует аналогии и метафоры для стимулирования творческого мышления и решения проблем.
Что такое ставка дисконтирования своими словами
Ставка дисконтирования — это процентная ставка, которая используется для того, чтобы привести будущие денежные потоки к настоящему времени. Она отражает стоимость денег во времени, учитывая инфляцию и риски.
Например:Если вы ожидаете получить 100 рублей через год, то ставка дисконтирования в 5% означает, что эти 100 рублей сегодня стоят 95 рублей.
Ставка дисконтирования может быть:- Безрисковой: Это ставка, которая не учитывает риски, например, ставка по государственным облигациям.
- Рисковой: Это ставка, которая учитывает риски, связанные с инвестированием в конкретную компанию.
Чем отличается NPV от DCF
DCF-модель (Discounted Cash Flow, дисконтированный денежный поток) — это метод оценки стоимости бизнеса, который основан на прогнозировании будущих свободных денежных потоков компании и их дисконтировании к настоящему времени.
NPV (Net Present Value, чистый приведенный доход) — это разница между суммой всех дисконтированных денежных потоков в течение проекта и начальными инвестициями.
Пример:- Представьте, что вы инвестируете 100 рублей в проект, который принесет вам 120 рублей через год.
- Ставка дисконтирования — 10%.
- DCF — 120 / (1 + 0.10) = 109.09 рублей.
- NPV — 109.09 — 100 = 9.09 рублей.
NPV показывает, насколько проект будет прибыльным, учитывая стоимость денег во времени.
Различия между NPV и DCF:- DCF — это метод прогнозирования будущих денежных потоков и их дисконтирования.
- NPV — это показатель, который рассчитывается на основе DCF-модели.
Как считается терминальная стоимость
Терминальная стоимость — это оценка стоимости компании после окончания периода прогнозирования. Она отражает стоимость компании после того, как она достигнет устойчивого состояния.
Существуют два основных метода расчета терминальной стоимости:- Метод постоянного роста: Предполагает, что компания будет расти с постоянной скоростью после окончания периода прогнозирования.
- Метод ликвидационной стоимости: Предполагает, что компания будет ликвидирована после окончания периода прогнозирования.
Терминальная стоимость может быть рассчитана по формуле:
Терминальная стоимость = (FCF * (1 + g)) / (r — g)
- FCF — свободный денежный поток в последнем году прогнозирования
- g — скорость роста свободного денежного потока после окончания периода прогнозирования
- r — ставка дисконтирования
- Представьте, что компания в последнем году прогнозирования имеет свободный денежный поток 100 рублей.
- Скорость роста свободного денежного потока после окончания периода прогнозирования — 2%.
- Ставка дисконтирования — 10%.
Терминальная стоимость = (100 * (1 + 0.02)) / (0.10 — 0.02) = 1275 рублей
Важно отметить:
- Терминальная стоимость — это прогноз, который может быть неточным.
- Она должна использоваться с осторожностью.
Советы по использованию модели Гордона
- Проводите глубокий анализ: Перед применением модели Гордона проведите глубокий анализ компании, ее дивидендной политики и рисков.
- Используйте исторические данные: Используйте исторические данные о дивидендах компании для прогнозирования будущих выплат.
- Учитывайте риски: Не забывайте учитывать риски, связанные с инвестированием в компанию, при определении ставки дисконтирования.
- Сравнивайте с другими моделями: Используйте модель Гордона в сочетании с другими методами оценки стоимости компании.
Выводы
Модель Гордона — это ценный инструмент для оценки стоимости компании, который основан на дивидендных выплатах и их росте. Она помогает инвесторам понять, как будущие дивиденды влияют на текущую стоимость акций.
Важно помнить:- Модель Гордона не является единственным методом оценки стоимости компании.
- Она должна использоваться с осторожностью и в сочетании с другими методами, чтобы получить наиболее полную картину.
Часто задаваемые вопросы (FAQ)
- Что такое ставка дисконтирования? Ставка дисконтирования — это процентная ставка, которая используется для того, чтобы привести будущие денежные потоки к настоящему времени. Она отражает стоимость денег во времени, учитывая инфляцию и риски.
- Как выбрать ставку дисконтирования? Ставка дисконтирования должна отражать риски, связанные с инвестированием в конкретную компанию. Вы можете использовать безрисковую ставку (например, ставку по государственным облигациям) и добавить к ней премию за риск.
- Как прогнозировать рост дивидендов? Используйте исторические данные о дивидендах компании и проведите анализ ее финансового состояния, чтобы прогнозировать будущие выплаты.
- Модель Гордона подходит для всех компаний? Модель Гордона подходит не для всех компаний. Она лучше всего работает для компаний с устойчивым ростом дивидендов.
- Что такое терминальная стоимость? Терминальная стоимость — это оценка стоимости компании после окончания периода прогнозирования. Она отражает стоимость компании после того, как она достигнет устойчивого состояния.