В чем суть модели Гордона

Модель Гордона, также известная как модель постоянного роста дивидендов, — это мощный инструмент для оценки стоимости компании, который опирается на прогнозируемые дивидендные выплаты и их рост. 📈 Она позволяет инвесторам разобраться в том, как будущие дивиденды влияют на текущую стоимость акций.

Ключевые принципы модели Гордона:

• Постоянный рост дивидендов: Модель предполагает, что компания будет выплачивать дивиденды, которые будут расти с постоянной скоростью (g) в течение неопределенного времени.
• Ставка дисконтирования: Модель также использует ставку дисконтирования (k), которая отражает требуемую доходность инвестора. Она учитывает риски, связанные с инвестированием в компанию, и предполагает, что деньги со временем теряют свою покупательную способность из-за инфляции.
• Сравнение доходности: Модель Гордона помогает инвесторам сравнить потенциальную доходность от инвестирования в разные компании, учитывая их дивидендные политики и риски.

Модель Гордона — это формула, которая рассчитывает текущую стоимость акции, основываясь на прогнозируемых будущих дивидендных выплатах.

Формула модели Гордона:

Цена акции = D / (k — g)

• D — текущий размер дивидендов
• k — ставка дисконтирования
• g — скорость роста дивидендов

Пример:

Представьте, что компания выплачивает дивиденды в размере 1 рубля за акцию, ставки дисконтирования 10%, а дивиденды растут на 5% в год.

1. Цена акции = 1 / (0.10 — 0.05) = 20 рублей
2. Для чего используется модель Гордона
3. Как называется метод Гордона
4. Что такое ставка дисконтирования своими словами
5. Чем отличается NPV от DCF
6. Как считается терминальная стоимость
7. Терминальная стоимость = (FCF * (1 + g)) / (r — g)
8. Терминальная стоимость = (100 * (1 + 0.02)) / (0.10 — 0.02) = 1275 рублей
9. Советы по использованию модели Гордона
10. Выводы
11. Часто задаваемые вопросы (FAQ)

Цена акции = 1 / (0.10 — 0.05) = 20 рублей

Модель Гордона: преимущества и недостатки:

Преимущества:

• Простота использования: Модель Гордона проста в понимании и применении.
• Ясность: Она четко показывает взаимосвязь между дивидендами, ставкой дисконтирования и ценой акции.
• Популярность: Модель широко используется аналитиками и инвесторами.

Недостатки:

• Применимость: Модель подходит не для всех компаний. Она лучше всего работает для компаний с устойчивым ростом дивидендов.
• Прогнозирование: Модель требует точных прогнозов роста дивидендов, что может быть сложной задачей.
• Риски: Модель не учитывает все риски, связанные с инвестированием в компанию.

Для чего используется модель Гордона

Модель Гордона — это мощный инструмент для оценки стоимости компании, который может быть использован в различных ситуациях:

• Оценка стоимости внебиржевых компаний: Модель Гордона особенно полезна для оценки стоимости компаний, которые не торгуются на бирже.
• Сравнение инвестиционных возможностей: Модель позволяет сравнить потенциальную доходность от инвестирования в разные компании.
• Анализ дивидендной политики: Модель помогает понять, как дивидендная политика компании влияет на ее стоимость.

Важно отметить:

• Модель Гордона не является единственным методом оценки стоимости компании.
• Она должна использоваться в сочетании с другими методами, чтобы получить наиболее полную картину.

Как называется метод Гордона

Модель Гордона не связана с методом Синектики. Синектика — это метод групповой генерации идей, разработанный Уильямом Гордоном и Джорджем Принсом в 1950-х годах. Синектика использует аналогии и метафоры для стимулирования творческого мышления и решения проблем.

Что такое ставка дисконтирования своими словами

Ставка дисконтирования — это процентная ставка, которая используется для того, чтобы привести будущие денежные потоки к настоящему времени. Она отражает стоимость денег во времени, учитывая инфляцию и риски.

Например:

Если вы ожидаете получить 100 рублей через год, то ставка дисконтирования в 5% означает, что эти 100 рублей сегодня стоят 95 рублей.

Ставка дисконтирования может быть:

• Безрисковой: Это ставка, которая не учитывает риски, например, ставка по государственным облигациям.
• Рисковой: Это ставка, которая учитывает риски, связанные с инвестированием в конкретную компанию.

Чем отличается NPV от DCF

DCF-модель (Discounted Cash Flow, дисконтированный денежный поток) — это метод оценки стоимости бизнеса, который основан на прогнозировании будущих свободных денежных потоков компании и их дисконтировании к настоящему времени.

NPV (Net Present Value, чистый приведенный доход) — это разница между суммой всех дисконтированных денежных потоков в течение проекта и начальными инвестициями.

Пример:

• Представьте, что вы инвестируете 100 рублей в проект, который принесет вам 120 рублей через год.
• Ставка дисконтирования — 10%.
• DCF — 120 / (1 + 0.10) = 109.09 рублей.
• NPV — 109.09 — 100 = 9.09 рублей.

NPV показывает, насколько проект будет прибыльным, учитывая стоимость денег во времени.

Различия между NPV и DCF:

• DCF — это метод прогнозирования будущих денежных потоков и их дисконтирования.
• NPV — это показатель, который рассчитывается на основе DCF-модели.

Как считается терминальная стоимость

Терминальная стоимость — это оценка стоимости компании после окончания периода прогнозирования. Она отражает стоимость компании после того, как она достигнет устойчивого состояния.

Существуют два основных метода расчета терминальной стоимости:

• Метод постоянного роста: Предполагает, что компания будет расти с постоянной скоростью после окончания периода прогнозирования.
• Метод ликвидационной стоимости: Предполагает, что компания будет ликвидирована после окончания периода прогнозирования.

Терминальная стоимость — это важный элемент DCF-модели. Она отражает будущую стоимость компании, которая не включена в период прогнозирования.

Терминальная стоимость может быть рассчитана по формуле:

Терминальная стоимость = (FCF * (1 + g)) / (r — g)

• FCF — свободный денежный поток в последнем году прогнозирования
• g — скорость роста свободного денежного потока после окончания периода прогнозирования
• r — ставка дисконтирования

Пример:

• Представьте, что компания в последнем году прогнозирования имеет свободный денежный поток 100 рублей.
• Скорость роста свободного денежного потока после окончания периода прогнозирования — 2%.
• Ставка дисконтирования — 10%.

Терминальная стоимость = (100 * (1 + 0.02)) / (0.10 — 0.02) = 1275 рублей

Важно отметить:

• Терминальная стоимость — это прогноз, который может быть неточным.
• Она должна использоваться с осторожностью.

Советы по использованию модели Гордона

• Проводите глубокий анализ: Перед применением модели Гордона проведите глубокий анализ компании, ее дивидендной политики и рисков.
• Используйте исторические данные: Используйте исторические данные о дивидендах компании для прогнозирования будущих выплат.
• Учитывайте риски: Не забывайте учитывать риски, связанные с инвестированием в компанию, при определении ставки дисконтирования.
• Сравнивайте с другими моделями: Используйте модель Гордона в сочетании с другими методами оценки стоимости компании.

Выводы

Модель Гордона — это ценный инструмент для оценки стоимости компании, который основан на дивидендных выплатах и их росте. Она помогает инвесторам понять, как будущие дивиденды влияют на текущую стоимость акций.

Важно помнить:

• Модель Гордона не является единственным методом оценки стоимости компании.
• Она должна использоваться с осторожностью и в сочетании с другими методами, чтобы получить наиболее полную картину.

Часто задаваемые вопросы (FAQ)

• Что такое ставка дисконтирования? Ставка дисконтирования — это процентная ставка, которая используется для того, чтобы привести будущие денежные потоки к настоящему времени. Она отражает стоимость денег во времени, учитывая инфляцию и риски.
• Как выбрать ставку дисконтирования? Ставка дисконтирования должна отражать риски, связанные с инвестированием в конкретную компанию. Вы можете использовать безрисковую ставку (например, ставку по государственным облигациям) и добавить к ней премию за риск.
• Как прогнозировать рост дивидендов? Используйте исторические данные о дивидендах компании и проведите анализ ее финансового состояния, чтобы прогнозировать будущие выплаты.
• Модель Гордона подходит для всех компаний? Модель Гордона подходит не для всех компаний. Она лучше всего работает для компаний с устойчивым ростом дивидендов.
• Что такое терминальная стоимость? Терминальная стоимость — это оценка стоимости компании после окончания периода прогнозирования. Она отражает стоимость компании после того, как она достигнет устойчивого состояния.